【中国白酒网】近日，宜宾市商业银行股份有限公司（下称“宜宾商业银行”）再次向港交所提交上市申请书。
宜宾商业银行是四川省内的重要金融机构，白酒龙头企业五粮液集团是该行单一最大股东……虽有多重光环加持，但宜宾商业银行的上市之路也并不轻松。
记者注意到，此次申请已是宜宾商业银行第三次提交上市申请，联席保荐人仍为建银国际、工银国际。此前，其曾于2023年6月、2024年3月两次向港交所递交过上市申请。
那么，这次宜宾商业银行能否顺利敲开港交所的大门？
1、背靠五粮液，两年三次递表
招股书显示，宜宾商业银行成立于2006年，是在原宜宾市城市信用社基础上改制设立的城商行。截至2023年12月底，该行注册资本为39亿元。
根据国家金融监督管理总局宜宾监管分局的数据，宜宾商业银行是以总资产计宜宾市最大的银行，亦是以注册资本计宜宾市最大、四川省第二大的城商行。
成立时，白酒产业的龙头企业五粮液集团即为宜宾商业银行第一大股东。
作为原始股东，五粮液集团参与宜宾商业银行2006年改制。五粮液集团还在2009年、2016年、2020年和2021年四次参与宜宾商业银行的增资。
招股书显示，目前五粮液集团持有宜宾商业银行19.99%的股份，是该行单一最大股东。其他股东为宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局、宜宾市南溪区财政局，分别持股19.987%、19.98%及16.94%，位居第二、第三和第四大股东之列。
宜宾商业银行此次上市计划最早可追溯至2021年底，曾喊出“力争2023年、确保2025年实现上市”的目标。
2023年6月，宜宾商业银行向港交所提交了上市申请，首次递表失败后，今年3月底第二次递表港交所，但也已于近期失效。
此次递表也是该行的第三次申请，工银国际、建银国际仍为其联席保荐人。
作为背靠五粮液集团这棵大树的“酒系”银行，宜宾商业银行在发展中深度绑定白酒企业。
招股书显示，截至2024年6月末，宜宾商业银行的公司存款总额（不包括应计利息）为395.35亿元。
而上市公司五粮液在2024年半年报中披露，截至2024年6月底该公司在宜宾商业银行存款余额为129.09亿元。以此计算，五粮液在宜宾商业银行的存款，占该行总客户存款额的32.7%。
五粮液集团广泛优质的资源网络，为宜宾商业银行发展提供了强大的支持。
据招股书披露，为了服务白酒产业链，宜宾商业银行专门建立了五粮液支行和酒圣路支行两个专业支行。
其中，五粮液支行为五粮液集团上下游合作伙伴提供服务，酒圣路支行则以五粮液集团以外的白酒企业及上下游合作伙伴为服务对象。
截至2024年6月底，宜宾商业银行向五粮液集团上下游合作伙伴提供的贷款及垫款总额25.62亿元，占其向客户总贷款及垫款的4.7%；银行承兑汇票余额为37.73亿元，占该银行承兑汇票总余额的50.0%。
由此来看，宜宾商业银行对于白酒产业中有明显依赖性，五粮液集团及其上下游企业为该行带来了稳定的客户乃至现金流。但过度依赖这一行业，可能会给银行带来风险。
尤其是在白酒行业进入调整周期、市场表现不佳时，“酒系”银行的一些基础指标将会受到影响，资产质量或将面临潜在风险。
2、总资产过千亿，净利增速放缓
招股书显示，今年上半年宜宾市商业银行总资产终于突破千亿大关。
截至2024年6月底，宜宾市商业银行的总资产为1001.93亿元，较2023年末的934.44亿元，增长7.2%。
尽管总资产已过千亿，但对比同为依托酒企巨头发展的贵州银行、泸州银行，宜宾商业银行体量较小。
贵州银行第二大股东为贵州茅台集团，泸州银行第一大股东为泸州老窖集团，这两家银行已先后于港交所上市。
截至2024年6月底，贵州银行总资产高达5884.41亿元，泸州银行总资产为1651.62亿元，均远高于宜宾商业银行。
业绩方面，2021年至2023年，宜宾商业银行营业收入分别为16.21亿元、18.67亿元和21.7亿元，分别同比增长15.7%、15.2%和16.2%；净利润分别为3.28亿元、4.33亿元和4.77亿元，分别同比增长20.6%、31.7%和10.4%。
不难看出，2023年宜宾商业银行净利润增长放缓迹象明显。
进入2024年，宜宾商业银行营业收入和净利润的增速放缓态势未有改善。截至2024年6月底，该行实现营收10.78亿元、净利润2.62亿元，同比增长仅0.2%和2.7%。
具体来看，净利息收入一直占据宜宾市商业银行营收大头，长期占比超80%。
但2023年该项收入增速下滑趋势明显。2021年至2023年，该行净利息收入分别为13.82亿元、17.52亿元及17.86亿元，2023年同比增长仅1.9%远低于2022年26.8%。
手续费和佣金净收入在宜宾商业银行营收中占比较低，2021年至2023年分别为0.33亿元、0.39亿元及0.44亿元，总营收占比分别为2%、2.1%及2%。三年来，该项收入的业务量与占比均变化较小。
记者发现，交易活动收益一项是该行2023年营收项中的一大亮点。2023年该项收入为2.92亿元。但该项营收不确定性较大，2022年交易活动收益亏损0.35亿元。
宜宾商业银行在招股书中称，该行经营业绩在很大程度上取决于净利息收入，净息差收窄导致净利息收入减少，进而对经营业绩及财务状况造成不利影响。
此外，宜宾商业银行预期信用损失的大幅上涨，也拖累了该行2023年的净利润表现。
招股书显示，2021年至2023年该项支出分别为6.45亿元、7.28亿元、9.29亿元。2023年同比增长27.6%远高于2022年12.9%。该行在招股书中称，预期信用损失增加，主要由于贷款总额及金融投资规模扩大所致。
3、资产质量藏隐忧，公司贷款不良率抬头
资产质量方面，宜宾商业银行近年来有所改善，但仍然面临不少挑战。招股书显示，该行不良贷款率持续下降，不良贷款余额却波动上扬。
2021年至2024年上半年，宜宾商业银行不良贷款率为2.27%、1.77%、1.76%及1.72%；不良贷款余额分别为8.04亿元、7.73亿元、9.04亿元及9.44亿元，该行称，主要由于与若干受市场状况变化影响的公司借款人，尤其是从事制造业的公司借款人有关的信用风险增加。
从贷款构成来看，宜宾商业银行个人贷款不良率连续两年超4%，尤其是个人商业贷款不良率更是居于高位。
招股书显示，2021年至2023年宜宾商业银行个人贷款不良率分别为2.56%、4.34%、4.12%。其中占比较高的个人商业贷款不良率为4.46%、7.58%、6.21%。
2024年，该行在收回个人不良贷款方面的持续发力，截至2024年6月底该行个人不良贷款1.68亿元，不良贷款率3.42%，较去年年底有所下降。
公司贷款表现优于个人贷款，不过2024年宜宾商业银行公司贷款不良抬头迹象明显。
招股书显示，截至2024年6月末，不良贷款金额为7.76亿元，较去年末上涨0.74亿元；不良贷款率1.85%，较去年末上涨0.06个百分点。
分行业来看，宜宾商业银行公司不良贷款主要包括发放予制造、金融及批发和零售业的公司借款人的贷款。
截至2024年6月末，宜宾商业银行制造业公司贷款的不良贷款率4.48%，较去年末大幅增长3.64个百分点。
金融业公司贷款的不良贷款率更是高达82.36%。招股书显示，该行金融业公司贷款的不良贷款率在2022年还是0.00%，但到2023年该项指标大幅飙升至86.29%。
宜宾商业银行称，主要是由于一家从事融资租赁的公司借款人的贷款降级，其业务经营受到市况的不利影响。
此外值得关注的是，宜宾商业银行旗下的宜宾兴宜村镇银行近年来不良攀升。
2023年，该村镇银行不良贷款率高达4.95%，已经逼近监管要求的5%红线。
去年6月底，宜宾商业银行向港交所提交上市申请后，被监管出具的境外上市反馈意见中要求，该行说明控股的村镇银行的情况，是否存在相关风险隐患，相关风险管控化解处置措施等。
宜宾商业银行招股书称，该行通过加大不良贷款追收力度，提高不良贷款处置效率，提升资产质量，以使宜宾兴宜村镇银行保持平稳经营。截至2024年6月底，宜宾兴宜村镇银行不良率为4.34%，较上年末下降0.61个百分点。
综合来看，宜宾市商业银行利用区域资源优势，深度融合当地经济，发展出完整可靠并具地域特色的金融产品和服务，该行总资产规模站上千亿台阶。
然而，在谋求上市的同时，该行还应不断增强风险管理能力、提高资产质量。作为背靠五粮液的“酒系”银行，宜宾市商业银行最终能否成功上市？记者将持续关注。