安徽双轮酒业8亿债务压顶、品牌价值坍塌，区域酒企转型困局何解？
【中国白酒网】2025年3月12日，曾缔造“徽酒一哥”传奇的安徽双轮酒业有限责任公司，正式进入破产重整倒计时。北京德恒（合肥）律师事务所11日发布的《意向投资人招募公告》显示，意向投资者需在3月25日前完成报名，并于4月14日前提交重整方案。这座拥有76年历史的区域酒业帝国，最终倒在了8亿元债务高墙之下。
一、从“纳税王”到破产重整：一个徽酒样本的兴衰史
作为皖北地区规模最大的白酒企业，双轮酒业的前身可追溯至1949年成立的国营安徽高炉酒厂。其鼎盛时期创下多个行业纪录：
-2000年销售额突破10亿元，连续四年蝉联安徽白酒销量冠军；
-“高炉家”品牌市占率超40%，贡献涡阳县70%财政收入；
-首创“盘中盘”营销模式，被写入白酒营销教科书。
转折发生在2004年。时任董事长刘俊卿因贪腐案落马后，企业陷入渠道体系崩坏、经销商集体出走危机。虽经深圳盈信资本2009年注资3.09亿元重组，但品牌价值持续缩水。至2021年破产前夕，企业年销售额仅4亿元，亏损4751万元，资产负债率超300%。
二、8亿债务压顶：投资人需破解三重困局
据管理人披露，双轮酒业现存债务主要包括：
1．供应链欠款（4.32亿元）：涉及高炉创新包装等52家供应商
2．金融机构贷款（2.56亿元）：抵押物包含300亩工业用地及酒库资产
3．历史遗留债务（1.12亿元）：含职工安置补偿、环保处罚等
意向投资人需直面三大重组难点：
1．品牌价值重建：主力产品终端价跌破百元，Z世代认知度不足3%
2．产能转型挑战：1.2万吨浓香型基酒产能需技改适应酱酒热潮
3．渠道体系重构：1200家终端网点中60%已三年无进货记录
三、资本入场门槛：5亿净资产+产业协同能力
管理人设置严苛准入条件：
1．净资产不低于5亿元，需缴纳2000万元保证金
2．优先考虑具备白酒产业背景或渠道资源的战略投资者
3．重整方案须包含债权清偿、职工安置、品牌复兴详细路径
值得注意的是，公告特别强调“联合体投资需明确牵头方权责”，此举被业内解读为防范资本投机操作。目前已有包括某上市酒企、长三角产业基金在内的4家机构进行接洽。
四、区域酒企生死劫：困局中的转型博弈
双轮危机折射出区域酒企集体困境。截至2025年2月，全国已有17家规模以上酒企进入破产程序，较去年同期增长55%。行业呈现两极分化态势：
1．高端挤压：茅台、五粮液等头部品牌蚕食30%区域酒企利润空间
2．品类冲击：酱酒品牌在安徽市场年增速达41%，浓香型份额跌破60%
3．资本碾压：华润、复星等产业资本完成12起酒企并购
“这不是简单的资金链断裂，而是传统经营模式对新时代的全面溃败。”中国酒业协会专家委员会主任王延才指出，“区域酒企必须找到在地文化、品类差异与资本杠杆的平衡点。”
五、重生还是消亡：三种命运推演
据多位业内人士给出重整前景预判：
1、产业资本接盘可能性45%，古井贡收购补足中低端产品线（风险指数：三颗星）
2、资产拆分拍卖可能性30%，土地转工业地产,基酒卖予川酒企业（风险指数：四颗星）
3、跨界资本赌局可能性25%，新能源企业借壳试水"白酒+光伏"概念（风险指数：五颗星）
安徽省国资委相关负责人透露，正研究将双轮酒业纳入“皖酒振兴”重点项目库，或提供技改补贴、税收优惠等政策支持。这座老牌酒厂的命运，或将在4月14日重整方案揭晓时迎来最终审判。
