洋河股份去年四季度大亏超19亿元
董事长张联东和总裁钟雨薪酬仍超157万元
【中国白酒网】2024年，洋河股份交出一份“史上最差”的业绩，其中净利润全年剧降33.37%，四季度巨亏超19亿元。按理说，营收下滑了，相应的费用也下降才对，但公司多项费用却反常上升；其中销售费用同比增长2.40%，管理费用同比增长9.09%，财务费用同比增长19.04%。而被普遍认为不该下降的研发费用2024年骤降了63.20%。
记者注意到，业绩狂降之下，洋河股份的行业地位由“老三”跌至了第五。公司高管薪酬虽然普遍也有所下降，但董事长张联东和总裁钟雨的薪酬仍超过了157万元；而洋河股份高管薪酬是茅台的近2倍，较五粮液多出不止1倍，张联东薪酬较五粮液董事长曾从钦高出近90万元。
01、洋河股份发布“史上最差”年报 去年四季度亏超19亿全年净利大降超33%
4月28日晚间，洋河股份发布2024年年报。财报显示，2024年公司实现营业收入为288.76亿元，同比下降12.83%；归属净利润为66.73亿元，同比下降33.37%。其中，2024年四季度，洋河股份营业收入为13.6亿元，同比下降52.2%；归属净利润为亏损19.05亿元。
这组数字放在白酒行业中格外扎眼！别说完成曾经规划的5%-10%增长目标了，就连原地踏步都没守住。对于业绩的下滑，洋河股份称，2024年是企业调整之年，公司围绕长期主义，聚焦主责主业。这一年，白酒行业进入存量竞争阶段，市场竞争更加白热化，公司主力产品集中的中端和次高端价位段承压较大。
记者留意到，洋河股份上一次出现营收及利润双降还是在2019年，当年公司实现营收和净利润分别下降4.28%和9.02%。自2009年上市以来，洋河股份在2013年和2014年也曾出现过营收及利润双降的局面；但像2024年归属净利润这么大幅度地下降，还是第一次。
据介绍，公司产品分为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝、洋河大曲、双沟大曲等。按照出厂价位分为中高档酒和普通酒：中高档酒指出厂价≥ 100元/500ml的产品，主要代表有梦之蓝 （手工班、M9、M6+、水晶梦）、苏酒、天之蓝、珍宝坊（帝坊、圣坊）、海之蓝等；普通酒指出厂价＜100 元/500ml的产品，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。
2024年，洋河股份实现白酒营收同比减少13.01%。从产品类别来看，2024年公司中高档酒实现营业收入243.17亿元，同比减少14.79%，普通酒实现营业收入39.31亿元，同比减少0.49%。从区域来看，江苏省内市场收入降低11.43%至127.48亿元，江苏省外市场收入减少14.35%至154.998亿元。
国家统计局数据显示，2024年，白酒行业989家全国规模以上企业累计白酒产量414.47万千升，同比下降1.80%，实现销售收入7963.84亿元，同比增长5.30%；实现利润2508.65亿元，同比增长7.76%。由此看，2024年白酒产量虽然下降，但白酒行业的营收和净利润保持增长。
同样的大环境下，为什么洋河股份的表现这么差？更令人揪心的是，公司营收及利润降幅还在扩大。洋河股份2025年一季度显示，公司一季度营业收入为110.66亿元，同比下降31.92%；归属净利润为36.37亿元，同比下降39.93%；扣非归属净利润为36.17亿元，同比下降40.21%。
02、从行业“老三”沦为第五，研发费用骤降63.20%
按理说，营收下降，相应的费用也应该下降才对，但洋河的多项费用却反常上升。其中销售费用同比增长2.40%（当中广告促销费同比增长5.44%），管理费用同比增长9.09%，财务费用同比增长19.04%。
此外，值得注意的是，洋河股份的合同负债也出现大幅下降，同比减少6.85%至103.44亿元。而被普遍认为不该下降的研发费用2024年骤降了63.20%。洋河在财报说明中解释称，这是由于研发项目减少所致。
业绩狂降之下，洋河股份的行业地位由“老三”跌至了第五。A股白酒公司年报数据显示，2024年，贵州茅台实现营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%,归属净利润862.28亿元，同比增长15.38%，稳居行业第一；同期，五粮液实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归属净利润318.53亿元，同比增长5.44%；继续居行业第二。
超越洋河股份之一的山西汾酒2024年实现营业收入360.11亿元，同比增长12.79％；归属净利润122.43亿元，同比增长17.29%；跻身上市白酒企业营收的第三位。同年，泸州老窖实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；归属净利润134.73亿元，同比增长1.71%，位居行业的第四位。
记者留意到，洋河股份自上市次年（2010年）超越泸州老窖以来，至2023年都占据白酒行业第三的位置。而以235.78亿元营收排2024年白酒A股公司第六的古井贡酒，今年一季度实现营业收入91.46亿元，同比增长10.38%；与洋河股份的差距缩小至不到20亿元，而去年同期为近80亿元，其在今年是否也将超越洋河股份呢？
在市值方面，从2021年初白酒行业市值冲高至今，洋河股份股价已跌去超过70%。截至5月9日收盘，贵州茅台总市值2万亿元、五粮液总市值5107亿元、山西汾酒总市值2480亿元、泸州老窖总市值1860亿元、洋河股份市值1036亿元、古井贡酒870.3亿元。由此来看，洋河股份市值与排在前面的竞争对手差距较大，与追赶竞争对手相对较小。
03、高管薪酬是茅台和五粮液的近2倍和1倍多，董事长张联东总裁钟雨均超157万元
交出一份“史上最差”的成绩单，洋河股份高管的薪酬又将如何？年报数据显示，2024年，洋河股份董事、监事、高级管理人员报酬合计为1957.28万元，较上年的2104.93万元下降147.65万元，降幅为7.01%。其中，董事长张联东的报酬为157.59万元，总裁钟雨税前报酬为157.77万元，较2023年同为197.94万元的薪酬分别下降40.35万元和40.17万元，降幅分别是20.38%和20.29%。
记者留意到，即便是张联东和钟雨二人的薪酬在下降明显，但仍是2024年A股白酒行业前5家公司中最高的。A股白酒公司年报数据显示，行业老大的贵州茅台董事长张德芹和代总经理王莉均未在公司领取薪酬，但董事、监事和高级管理人员报酬合计为680.93万元，洋河股份是其近2倍。
2024年，连续十年营收净利润双增的五粮液其董事、监事和高级管理人员报酬合计为927.53万元，洋河股份是其一倍多；其中董事长曾从钦的薪酬为67.83万元，9月才任总经理的华涛薪酬为31.34万元。上位行业“老三”的山西汾酒董事、监事和高级管理人员报酬合计1329.88万元，也比洋河股份1957.28万元少了超过600万元；其中董事长袁清茂薪酬为104.66万元。
也比行业排第四的泸州老窖多出超过600万元。年报数据显示，2024年公司董事等高级管理人员的报酬合计1344.96万元，较上年的1467.85万元减少了122.89万元；其中其董事长刘淼薪酬为136.91万元，总经理林锋薪酬为135.2万元，分别较上年的166.2万元和164.3万元减少了近29.29万元和29.1万元。
