【中国白酒网】曾有“西北茅台”之称的皇台酒业，恢复上市一年多之后，可能因亏损且营收不足1亿元，而再次面临退市风险。
去年由盈转亏
今年领跌白酒股
近日，皇台酒业公布业绩快报显示，2021年实现营收9088.53万元，同比下降10.62%；亏损1383.32万元，扣非后亏损1804.89万元，相比2020年由盈转亏。
对业绩下降原因，皇台酒业表示，主要因去年下半年公司所在主要销售地区疫情管控影响，销售收入同比减少，中低端产品销售占比上升，毛利率同比降低。为持续开拓新市场和维护本地市场，销售费用和管理费用同比增加，导致扣非前后净利润均出现亏损。
目前，皇台酒业2021年年报尚未公布。皇台酒业称，如2021年度经审计的财务数据与业绩预告、业绩快报一致（即：净利润为负值且营业收入低于1亿元），在2021年度报告披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
此外，因存货账面价值低于可变现净值，存在减值迹象，皇台酒业拟计提2021年度主要资产项目资产减值准备429.36万元。同时，皇台酒业拟对库龄较长不满足现行酒类流通标准的包装物，以及因产品种类调整升级不满足使用要求的库存包装物等存货予以核销，拟核销的存货价值共计2462.88万元，已计提存货跌价准备2433.52万元。
截至4月6日收盘，今年以来皇台酒业股价累计下跌47.39%，跌幅在上市白酒公司里最大。
已四次被“*ST”
恢复上市才一年多
皇台酒业位于甘肃凉州，前身是武威酒厂，成立于1985年。20世纪九十年代，皇台酒业声名鹊起，一度是西北地区最大白酒企业。2000年，皇台酒业登陆深交所，比贵州茅台还早上市一年，曾被称为“南有茅台、北有皇台”。
上市时间更早，发展却难同日而语。贵州茅台成长为A股股王，皇台酒业却屡有起伏，甚至多次徘徊在退市边缘：2004年、2009年、2015年和2018年四次被*ST。
最近一次是，2016-2018年连亏且两个会计年度期末净资产为负，皇台酒业在2019年5月被暂停上市。随后，历经控制权变更、管理团队改组、恢复生产等，2019年皇台酒业扭亏，并在2020年底恢复上市。也就是说，皇台酒业恢复上市至今还不到一年半时间，若本次再度被“*ST”，将是皇台酒业第五次“披星戴帽”。
西北地区现有4家上市白酒企业。从2021年业绩来看，甘肃另一上市酒企金徽酒，去年盈利3.25亿元；青海的天佑德酒，预计去年盈利5000万-7000万元；伊力特去年前三季度盈利2.66亿元，全年业绩尚未公布。目前来看，皇台酒业业绩压力显然是最大一家。
甘肃首富
三年前入主皇台酒业
在2019年暂停上市前一个月，即2019年4月，皇台酒业也迎来了新的控股股东盛达集团和实控人赵满堂。赵满堂为盛达集团董事长，在《2021胡润百富榜》上，赵满堂家族以55亿元财富位列第1297名，是甘肃排名最高的富豪。
盛达集团是甘肃知名民企，还控股A股白银企业盛达资源。官网资料显示，盛达集团业务布局矿业开发、地产建筑、金融资管、商业文旅、酒类文化、贵金属文创等多个领域，业务分布在北京、上海、甘肃、青海、内蒙古、陕西等全国10多个省、市和自治区。比如，在医疗领域，盛达集团是西安汉城妇产医院投资建设方之一。
正是因善于资本运作，三年前入主处于连亏的皇台酒业时，外界多认为赵满堂和盛达集团主要是看中了其上市“壳”资源且白酒行业正处在红利期。
而盛达集团入主之后，曾采取一系列挽救举措，令皇台酒业得以扭亏“摘帽”，并恢复上市。但好景不长，如今皇台酒业又陷入亏损困境并面临退市风险。
地方酒企的突围路已成资本局？
按皇台酒业解释，去年再度亏损主要和销售收入减少、销售和管理费用增加等有关。
就过往财报看，皇台酒业大部分营收来源于甘肃省内市场。2019年-2021年上半年，甘肃省内市场在皇台酒业营收比重分别为59.1%、60.03%和78.12%。近几年，深耕甘肃本地市场并逐步向省外市场渗透也是皇台酒业的重点工作。比如，在2020年，皇台酒业在年报中提到，完成了省内重点地、县级市场招商，兰州市场招商稳中有升，省外新疆、宁夏、陕西部分地区招商成果显著。
以陕西市场为例，2020年11月，皇台酒业在西安经开区开了首家皇台酒专营店。但目前看，在甘肃省外市场，皇台酒终端铺货及市场认可度都还有较长一段路要走。
而随着新市场开拓和既有市场维护，皇台酒业销售费用、管理费用等在增加。2021年三季报显示，皇台酒业销售费用、管理费用同比增幅都达到两位数。
在资深食品产业分析师朱丹蓬看来，皇台酒业作为典型地方酒企，市场份额较小，而且产品竞争力也有不足，在高端白酒下沉之后，业绩下滑成为必然。近两年，国内白酒行业已进入品牌化、规模化竞争时代。贵州茅台、五粮液等头部酒企依靠较好品牌溢价和消费需求，实现业绩增长。与之相比，地方酒企的发展空间被持续压缩，并在疫情影响下呈现两极分化的马太效应。
一位业内人士表示，由于白酒毛利可观，白酒股在资本市场相对活跃，所以资本仍不断出手布局白酒行业。地方酒企未来的机会是打造区域龙头，并借资本力量抢占市场。
