【中国白酒网】2025年上半年，随着行业本身的周期特性释放，叠加一系列政策的变化，白酒行业进入了全面调整的深水区。而五家率先公布半年预告的酒企，更是将行业的“寒气”传递了出来！
先看“川酒六朵金花”之一的水井坊：虽然依旧盈利，但净利润直接砍半！
根据水井坊2025年半年度业绩预告：实现营收14.98亿元，同比下降12.84%；实现净利润为1.05亿元，与上年同期相比，预计减少1.37亿元，同比下降56.52%。扣非净利润为4849 万元，与上年同期相比，预计减少 1.80亿元，同比下降 78.74%。
特别是，第二季度单季度预计营收5.39亿元，同比下降31.37%，实现净利润-0.85亿元，同比下滑251.24%，直接盈转亏！
预计销售量与上年同期相比增加543千升，同比增加14.54%，销售量全部来自中高档酒。
业绩下降这么多，总得有个说法：公司解释称，2025 年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整阶段。尤其在第二季度，商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓。在上述因素影响下，公司上半年营业收入预计同比下降 12.84%。由于白酒产品毛利率较高，收入下滑对利润造成的影响更为显著，预计归属于母公司股东的净利润同比下降56.52%。
公司还表示，春节期间总体消费表现低于预期，导致渠道库存水平高于预期，进而对春节过后几个月的发货量造成一些影响。消费疲软的趋势在第二季度进一步加剧，宴席和商务宴请等关键场景需求不振，进一步影响了去库存进程，放缓了发货恢复的节奏。
和水井坊一样业绩腰斩的，还有顺鑫农业——“牛栏山二锅头”也卖不动了？
根据2025年半年报，顺鑫农业归母利润1.55亿元到1.95亿元，同比下降53.85%-63.32%，2024年同期盈利4.23亿。公司表示，白酒板块承压，公司白酒销售量同比减少。
至于酒鬼酒，业绩下滑更加严重，利润几乎缩水九成！
酒鬼酒预计，2025年上半年归母净利润为800万元-1200万元，同比下降89.72%-93.15%；营业收入约5.6亿元，同比下降43%左右。
公司表示，2025 年上半年，白酒行业继续延续深度调整态势，受多重因素影响，白酒企业经营进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿谨慎。并表示，公司销售费用主要与终端动销相关联，导致销售费用率有所上升，加之公司新品上市推广需要费用支持，因此公司净利润同比降幅更大。
上述三家虽然压力很大，但尚且还能保持盈利，下面这两家就没这么幸运了，直接盈转亏！
先来看海南岛上的*ST椰岛（本名海南椰岛，今年5月再度“披星戴帽”，对，就是“椰岛鹿龟酒”那个）！
*ST椰岛预计，2025年上半年归母净利润为-1380万元，去年同期462.83万元，因而由盈转亏。
对于业绩亏损，*ST椰岛表示，高端酱酒收入同比大幅下滑是主因，尽管上半年椰岛海王酒收入有所增长，但酒类板块整体毛利仍不足以覆盖经营成本。此外，上半年公司被诉的诉讼判决计提逾期付款违约金确认营业外支出，也增加了损失。
金种子酒的亏损更大：公司预计2025年上半年归母净利润为-9000万元到-6000万元，而去年同期为盈利1109.80万元，同样由盈转亏！
公司解释称，白酒行业上半年整体呈现深度调整态势，新品馥合香系列产品目前处于市场培育期，未达规模效应，同时为提升馥合香系列产品的品牌表现，围绕馥合香品质表达、户外广告、社区媒体投入、消费者培育等增加投入，对当期利润造成压力。
白酒上涨势头中很多问题都可以被隐藏、被行业增长带来的繁荣消解掉，一旦出现调整，那些潜藏着的矛盾就会如同退潮后的沙滩裸露出来。广大投资者在入场之前，还是要三思而后行~
综合自 企业半年预告
