【中国白酒网】2026年5月22日，泸州老窖股份有限公司在深圳证券交易所“互动易”平台“云访谈”栏目举办2025年度业绩说明会。主要内容如下：
投资者：
尊敬的公司高管：在公司业绩增速放缓的背景下，依托于公司大量的现金流，公司是否考虑进军高科技领域？公司是否有拓展新业务的计划？如有，请给予介绍。
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司将结合经营实际、现金流状况及资本市场环境综合考量，认真研究相关事宜；公司已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施。后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况，统筹研究下一阶段分红事宜。谢谢！
投资者：
市场对白酒现在多了一层担忧，因为报表调整给。市场担心如果行情依然没有好转，老窖会不会也通过调节往年报表来应对低谷。这点管理层如何考虑的？
董事长刘淼：
尊敬的投资者：公司收入确认符合会计准则的要求，不存在需要调整的情形。谢谢！
投资者：
您好，咱们现在承诺的分红保障到26年，那么后面的计划是什么？分红能保持住吗？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施。后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况，统筹研究下一阶段分红事宜。谢谢！
投资者：
管理层好，我是南方都市报记者，最近市场关于白酒企业如何确认收入这块问题讨论很多，部分白酒龙头也说了企业确认收入的做法，请问泸州老窖这边收入确认的条件是什么？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司销售酒类产品，属于在某一时点履行的履约义务。产品收入确认需满足以下条件：公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，并收回货款或取得了收款凭证，商品的控制权已转移至客户（客户签收后）。谢谢！
投资者：
已知明年公司保底分红85亿，请问公司管理层对公司未来几年内分红的比例和保底金额有没有规划？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施。后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况，统筹研究下一阶段分红事宜。谢谢！
投资者：
公司目前的渠道库存如何？公司的各类产品动销情况分别都呈现什么趋势？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定，渠道库存情况安全可控，渠道动销情况符合公司预期。谢谢！
投资者：
近期我们股友群里面关于白酒企业如何确认收入的问题讨论的比较多，请问咱们泸州老窖收入确认条件是什么？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司销售酒类产品，属于在某一时点履行的履约义务。产品收入确认需满足以下条件：公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，并收回货款或取得了收款凭证，商品的控制权已转移至客户（客户签收后）。谢谢！
投资者：
特曲60目前仅在部分地区有所铺货，公司对于这款产品的定位是什么？是否有推进全国化的考虑
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，特曲60版前期依托团购渠道深耕市场、积淀口碑，现阶段已在部分区域启动全渠道运营试点，试点区域外仍以团购模式稳步拓市，持续夯实品牌底蕴，提升品牌影响力与市场美誉度。同时，公司推出“红60”发展宴席市场，多维拓宽产品成长空间。谢谢！
投资者：
管理层好，我是南方都市报记者，最近市场关于白酒企业如何确认收入这块问题讨论很多，茅台和五粮液也披露了企业确认收入的方式，请问泸州老窖这边收入确认的条件是什么？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司销售酒类产品，属于在某一时点履行的履约义务。产品收入确认需满足以下条件：公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，并收回货款或取得了收款凭证，商品的控制权已转移至客户（客户签收后）。谢谢！
投资者：
请问一下，泸州老窖渠道库存还有多少，预计什么可以出清
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定，渠道库存情况安全可控。谢谢！
投资者：
近期股价下行，公司有没有考虑开展注销式回购提振投资者信心？三年分红规划今年也是最后一年，会考虑推进新一轮的回报规划吗？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司十分重视投资者权益，会根据实际情况综合运用多种措施开展市值管理，推动公司投资价值合理反映公司质量；公司已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施。后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况，统筹研究下一阶段分红事宜。谢谢！
投资者：
请问泸州老窖现在价格还倒挂吗？企业如何应对白酒行业的调整？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定。面对行业调整，公司坚定以“生态链运营战略”为抓手，聚焦关键领域，精准发力，确保开好局、起好步，为公司高质量发展奠定坚实基础。谢谢！
投资者：
请问2025年和2026年一季度，52度国窖和38度国窖分别实现多少收入，同比变化多少？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，国窖1573坚定“单粮浓香第一”定位，52度锚定高端核心市场，38度加快全国化推广。近年来，高低度国窖占比接近，其中38度占国窖系列收入比重逐步提升。谢谢！
投资者：
老窖五码产品沉淀了很多消费者数据。从春节至今的数据来看，近期有出现企稳回升的态势吗？渠道库存压力是否有减轻迹象？
董事长刘淼：
尊敬的投资者：相较2025年下半年，2026年公司产品动销和开瓶情况改善，随着消费市场回暖、行业复苏，渠道库存压力逐步缓解。谢谢！
投资者：
股价近一年持续下跌至90多，怎么迟迟不见公司回购注销或增持维护股价至百元以上？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司将结合经营实际、现金流状况及资本市场环境综合考量，认真研究相关事宜，谢谢！
投资者：
请问公司低度国窖的全国化进展如何？除河北四川山东等传统大本营以外，其他地区低度国窖有呈现增长的趋势吗？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，近年来，公司启动低度产品全国扩张计划，加强培育低度消费意见领袖，在局部区域形成了规模、利润和口碑优势。未来，公司将进一步推动低度产品全国化，抢占低度产品市场先机。谢谢！
投资者：
尊敬的公司高管：在公司业绩增速放缓的背景下，依托于公司大量的现金流，公司是否考虑进军高科技领域？公司是否有拓展新业务的计划？如有，请给予介绍。
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司将持续聚焦主业、深耕酒类产业赛道，目前暂无布局非相关行业的计划。谢谢！
投资者：
谢总你好，近期市场对白酒行业的收入确认及财务数据出现了重要的信任危机，请问公司对收入的确认是在控制权转移至经销商的时候还是在转移给最终消费者的时候，如果是前者，那么截至一季报末，在经销商而未转移至消费者手中的成本占成本的比例大概是多少？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司销售酒类产品，属于在某一时点履行的履约义务。产品收入确认需满足以下条件：公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，并收回货款或取得了收款凭证，商品的控制权已转移至客户（客户签收后）。谢谢！
投资者：
公司国窖扫码界面除了现金红包以为，可否增加基酒的酒窖和基酒的年份的信息，这些信息可以体现出公司的老窖优势，举例如除扫码红包外配合年代感的1573年明窖或1910年的清窖+储存15年的基酒，真正的让客户感觉品味历史。
财务总监谢红：
尊敬的投资者，谢谢您的建议！
投资者：
你好，公司最近股价处于低位，公司市值也低于其内在价值，请问公司会不会有回购股票注销的计划？还有股东大会什么时候召开？股利发放什么时候实行？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司十分重视投资者权益，会根据实际情况综合运用多种措施开展市值管理，推动公司投资价值合理反映公司质量；公司将在上一会计年度结束后六个月内召开年度股东会，届时将审议年度利润分配方案，该方案将在年度股东会审议通过后两个月内实施。谢谢！
投资者：
您好！请问公司2024年销售的产品扫码率有多少？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，截至2024年末，公司整体累计开瓶扫码率约40%。谢谢！
投资者：
公司业绩双下降，市值大幅蒸发，会有什么具本的举措增加投资者信息？
董事长刘淼：
尊敬的投资者：现阶段行业处在深度调整周期，公司以健康可持续发展为核心，借助数字化、精细化管理提升运营效能，坚持以消费者为中心经营，推动企业良性发展。同时，公司将结合自身实际情况，综合运用投资者关系管理、信息披露、现金分红等方式开展市值管理，促进公司投资价值合理反映公司质量。谢谢！
投资者：
公司是否有啤酒相关业务，如有，对啤酒业务有什么展望规划吗？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，近年来，公司根据年轻群体的悦己型消费与情绪价值需求特点，系统性推进年轻化布局，已研究开发精酿啤酒等创新酒品，贴合年轻群体消费需求。谢谢！
投资者：
对于近年来增长受阻的白酒行业，公司如何应对和改善？公司对于不断下挫的股价，有什么应对方法吗？如何保障股民的权益，谢谢
董事长刘淼：
尊敬的投资者：现阶段行业处在深度调整周期，公司以健康可持续发展为核心，借助数字化、精细化管理提升运营效能，坚持以消费者为中心经营，推动企业良性发展。同时，公司将结合自身实际情况，综合运用投资者关系管理、信息披露、现金分红等方式开展市值管理，促进公司投资价值合理反映公司质量。谢谢！
投资者：
李总好，我想问下，公司未来计划如何与渠道合作伙伴在互利共赢的前提下，共同推进我们老窖的全国化布局，以及对产品线实质性的优化提升？尤其是中端产品辨识度的提升。
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司坚持“客户即团队”理念，通过模式共建、能力赋能、机制共享，构建起长期稳定、深度绑定的合作关系，不断优化渠道结构、深化厂商联动。未来，公司将持续推进五大单品全国化立体化布局，助力公司实现高质量发展。谢谢！
投资者：
请问2025年经营活动产生的现金流金净额同比下降了62.86%，主要原因是什么？预期2026年会是什么情况？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司2025年度经营活动产生的现金流量净额下降62.86%，主要系本期销售商品收到的现金减少和票据贴现减少共同影响所致。根据2026年一季报数据，公司一季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所增加，谢谢！
投资者：
管理层好，我是财经媒体-财闻的记者，想请问公司去年以来挺价策略下，52度国窖1573产品的实际销售变化情况如何？若是下滑，公司接下来将采取怎样的改善措施？谢谢。
财务总监谢红：
尊敬的投资者，卓越品质是消费者选择泸州老窖的首要因素。国窖1573坚定“单粮浓香第一”定位，坚持有机单粮酿造、坚持超长发酵周期、坚持最长储藏时间、坚持活态窖池酿造、坚持正统浓香工艺，近10年来，国窖1573市场份额和品牌高度保持了稳步提升。当前市场调整带来了历史性的机遇，背后的本质是多年来国窖1573品牌力不断提升的结果。下一步，公司将持续优化渠道管控与价格体系，稳定渠道利润预期；精准开展消费者培育与场景营销，强化品牌价值传播；合理调节投放节奏、优化库存结构，兼顾价格稳定与市场动销，持续巩固国窖1573核心大单品地位。谢谢！
投资者：
刘总好，老窖的头曲和特曲包装有点太像了，懂酒的人肯定能分辨，但很多时候请朋友吃饭拿的特曲不太懂了，到超市一看经常和头曲搞混，整得有时候都不太敢买特曲了，建议老窖吧头曲包装换新升级一下，让特曲独享大红色喜庆的方盒包装，对两种产品的打造都有好处。
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，谢谢您的建议！
投资者：
2026年1季度和2季度白酒表现如何，管理层对白酒市场对底部和复苏的时间判断如何？
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，在一段时间内，行业或将延续承压态势。但从中长期来看，行业机遇仍然大于挑战，高质量发展依然是中国经济的主旋律，经济长期向好的基础没有改变。随着消费市场回暖、行业逐步复苏，公司将顺势抢抓发展契机，稳步推进经营提质增效。谢谢！
投资者：
请问刘董，在本轮白酒周期的库存调整，结合老窖实际运营情况，老窖还需要多久时间消化？后续可能在哪个季度开始出现业绩向好的拐点?谢谢。
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，在一段时间内，行业或将延续承压态势。但从中长期来看，行业机遇仍然大于挑战，高质量发展依然是中国经济的主旋律，经济长期向好的基础没有改变。目前，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定，渠道库存情况安全可控。随着消费市场回暖、行业逐步复苏，公司将顺势抢抓发展契机，稳步推进经营提质增效。谢谢！
投资者：
对于不断下跌的股价。企业何时才会回购注销？难道市值管理只是纸上谈兵吗？对于持有几年的忠实股东，就没有股东内购产品计划来回馈股东吗？谢谢
财务总监谢红：
尊敬的投资者，公司十分重视投资者权益，会根据实际情况综合运用多种措施开展市值管理，推动公司投资价值合理反映公司质量。谢谢！
投资者：
公司目前泸州老窖品牌下的窖系列定位是什么？是否和现有产品重合导致不够聚焦？和现有产品是竞争关系还是替代关系？
财务总监谢红：
尊敬的投资者，泸州老窖窖系列为公司区域深耕型产品，与公司现有产品矩阵不重合，主要用于销售市场补位、完善产品布局。谢谢！
投资者：
谢总，公司针对达到一定持股比例的小微股东，是否可以开通购酒的特别通道，每年折扣限购几瓶？借助投资者的力量，共同为企业和产品做宣传、营销、推广。
财务总监谢红：
尊敬的投资者，谢谢您的建议！
投资者：
很多投资人都在关注部分超市有2023或者2024年的1573平价在售，请问这是渠道积压问题吗
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，公司核心产品全国化程度较高，部分渠道有过往年份产品销售属正常现象。谢谢！
投资者：
境内经销商增加209家、减少215家，进出数量都不小，但净变化不大。请问这种‘大进大出’反映出什么情况？2026年经销商策略是什么？
董事长刘淼：
尊敬的投资者：公司设有规范的经销商准入体系，经销商每年有一定更迭比例属于正常现象。谢谢！
投资者：
李总，打个比方，教科书里就有“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。”让山西汾酒家喻户晓。五粮液五种粮食酿酒也曾被写入中学课本。但是泸州老窖人们往往只知道CCTV广告所述是国宝窖池，并不清楚当今中国的古窖池，泸州老窖独占93%以上的文化属性，稀缺性。今后的宣传工作，是否有相关的布局规划？让人们都知道这个品牌，以及品牌的稀缺性、不可复制性。
副总经理、董事会秘书李勇：
尊敬的投资者，谢谢您的建议。近年来，公司坚定践行“十年品牌靠营销、百年品牌靠质量、千年品牌靠文化”理念，推动泸州老窖名酒价值持续回归，有效整合文化、艺术、体育等稀缺资源，系统传递“稀缺、高端、时尚、健康”的品牌内涵，强化消费者价值认同。谢谢！
