酱酒不香了？甘肃富豪暂停进军茅台镇，皇台酒业终止千万投资计划
【中国白酒网】刚在一周前宣布要进军酱酒的皇台酒业，主动喊停了投资计划。
8月1日晚间，甘肃皇台酒业股份有限公司（000995.SZ，下称“皇台酒业”）发布公告，因尚有需要明确的事项，决定终止与贵州无忧酒业（集团）有限公司（下称“无忧酒业”）共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司的计划。
无忧酒业成立于1983年，位于酱酒核心产区贵州仁怀茅台镇，拥有三个产业园区，占地面积350余亩，年产优质大曲酱香型白酒7000余吨，主营“无忧”品牌酱酒。
在贵州省白酒产业发展促进会5月发布的《2023贵州省白酒产业发展报告》中，无忧酒业也被提及。《报告》称，2023年，无忧与仁怀酱香酒、金酱、糊涂酒业、肆拾玖坊等170户贵州省规模以上中小白酒企业产能规模进一步提升，发展后劲持续增强，成为产业发展的“生力军”。
皇台酒业原本想通过上述投资项目布局酱酒市场，打造公司新的利润增长点，推进公司在省外市场战略布局。
酱香型为我国白酒市场的一大香型。山西证券近期研报显示，据酒业家、糖酒快讯相关数据，目前国内酱香型白酒销量占比由原来的 10%左右增长至占比 30%左右。
过去几年，“茅台热”曾在国内掀起一阵酱酒热潮，彼时，来自四面八方的热钱涌进茅台镇，酱酒投资投产项目纷纷落地，众多酒企“染酱”。比如，主营浓香型白酒的古井贡酒于2021年9月完成对贵州仁怀茅台镇珍藏酒业有限公司60%股权收购。2022年10月，浓香型酒企舍得酒业也牵手贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司，合资成立贵州夜郎古酒庄有限公司，布局酱香业务。
尽管“酱香热”在2021年后有所退潮，但酱酒氛围仍在起势阶段，未来酱酒在全国渗透率提升的潜力极大。
而为何皇台酒业在短短一周内主动喊停了酱酒项目？是否符合交易所相关规定？公告发布后，不少皇台酒业投资者对于公司的决策有一定争议。
8月2日，皇台酒业证券部相关人士对记者表示，在宣布合作之前，公司领导层肯定有实际考察过，但后续因为在合作的推进中有一些尚未明确的事项要进行处理，所以公司领导层开了一次会议后，决定暂时先终止这个投资，所有公示都按照交易所的规定进行。
皇台酒业是西北四家上市酒业公司之一，主营白酒、葡萄酒酿造与销售，以及酿酒葡萄种植，拥有“皇台”及“凉州皇台”两大白酒品牌。1994年，凉州皇台酒曾与茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，有“西北茅台”之称。
然而，五度易主、公司控制权的频繁更换很大程度上导致皇台酒业管理层动荡，困扰公司发展，最终拖累业绩。上市24年来，皇台酒业业绩多次在白酒上市公司中“垫底”，营收从未超过2亿元，并曾5次“戴帽”，在退市边缘游走。
2019年，甘肃富豪赵满堂旗下甘肃盛达集团有限公司（下称“盛达集团”）成为公司新的控股股东。盛达集团入主后希望恢复皇台酒业昔日辉煌，尝试增加市场推广宣传，努力拓宽省外各地区销售渠道。但在白酒分化加剧的当前，早已“掉队”的皇台酒业高度依赖省内市场，业务结构和销售份额也在加速萎缩，发展机会甚小。
2023年，皇台酒业同比由盈转亏，净亏损1500万元；今年上半年，其仍未脱离亏损，预计亏损300万元–500万元，而上年同期其归母净利润为303.85万元。因此，皇台酒业投资上述酱酒项目也被市场认为是“自救”良方。
不过，记者注意到，皇台酒业投资合作方无忧酒业的股权正处于出质状态。天眼查显示，无忧酒业控股股东贵州嘉健实业有限公司于2023年11月29日将其所持无忧酒业80.5%股权全部出质，出质股权数额为1.74亿元。
对此，北京市炜衡（深圳）律师事务所合伙人陈晶晶向记者表示，一般情况下，企业应该是签署了相关融资贷款类的合同才会引发股权出质，涉及的相关债务到期后，若其不能依法清偿，质权人有权优先处置这个质权，拍卖股权来偿还债务，进一步或会影响到企业的经营。
“实控人更换，可能导致公司治理的变化，对公司的决策过程、战略规划和业务发展方向产生影响。此外，新的实控人也会导致公司资本结构发生变化，如可能会引入新的投资者或股东，或调整公司的股权结构。”陈晶晶进一步解释道。
此外，皇台酒业的现金流也较为紧张。截至2023年末，其货币资金为1759万元，若按原计划出资1650万元投资酱酒项目，或对其现金储备带来较大影响。
至于未来是否再考虑进军酱酒赛道，皇台酒业上述人士表示，以公司发布的公告为准。
